ANALISIS SPILLOVER TERHADAP PASAR EKUITAS NEGARA BERKEMBANG DAN NEGARA MAJU PERIODE 2003-2011
Abstrak: Penelitian ini
membahas mengenai spillover krisis keuangan Amerika dan krisis hutang Yunani ke
negara berkembang dan negara maju periode Januari 2003-Desember 2011.
Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan pendekatan
loglikelihood dengan beberapa pemodelan univariate yaitu MA(1) GARCH (1,1)-M,
MA(1) GARCH (1,1) dan MA(1) GJR (1,1) dengan modifikasi lag squarred return
dari negara sumber krisis periode pra (normal) krisis dan periode krisis,.
Hasil empiris penelitian ini, yaitu Pertama, volatilitas bersifat time varying,
Kedua ditemukan adanya peningkatan spillover pada periode krisis dibandingkan
periode normal baik pada krisis Amerika maupun Yunani. Besaran spillover
setidaknya dipengaruhi oleh tingginya degree of market openess antara negara
sumber krisis dengan negara lainnya. Ketiga MA(1) GJR merupakan pemodelan
univariate terbaik pada penelitian ini dibandingkan MA(1) GARCH(1,1) dan MA(1)
GARCH-M. Keempat ditemukan hubungan tidak signifikan antara volatility dengan
excess return secara langsung pada banyak negara, terakhir volatilitas bersifat
asimetris yang menandakan pengaruh dari bad news dapat meningkatkan volatilitas
dan ditemukan negara berkembang lebih sensitif terhadap negative shock
dibandingkan negara maju pada krisis Amerika dan Yunani.
Penulis: Husnil Barry
Kode Jurnal: jpakuntansidd150631
